国家审计署日前表示，发现944亿元的伪造黄金交易贷款，增加了大宗商品抵押融资的诈骗可能性。中信资源(1205.HK)公告称，该公司存放在青岛的氧化铝有超过10万吨不知去向，据估计价值约为4,300万美元。上述声明让市场增加了对内地企业可能利用大宗商品重复融资骗贷情况的担忧。 
　　《华尔街日报》报导称，中国企业担心国内信贷收缩让企业资金周转出现问题，因此在2014年上半年，不少大宗商品贸易商通过大宗商品(主要是铁矿石铜和铝等)作为抵押品进行贷款，借贷规模不断增长。它们从海外市场低成本贷款，然后在国内其它产业进行投资。根据高盛三月发布的一份报告，在中国内地所有的短期外汇贷款中，大约有31%，即1,600亿美元的贷款是以大宗商品为抵押品的。 
　　不难想象，上述骗贷事件可能会引起不少后遗症，其中一项，便是事件之后，外资及中资银行对于以大宗商品为抵押品进行贷款的限制很大可能会增加，风险控制更严格，国民营中小金属贸易商获贷款辨进口证会面临更多困难，融资成本和门坎都会继续提高。 
　　上述青岛港事件凸显出中国贵金属贮存及相关金融系统的弱点。在外国，LME会员制度已经在大宗商品交易市场领域运作了很长时间，国际认可度亦较高。未来，中国大宗商品市场或会考虑参照LME做法对市场进行监管，或令更多企业成为LME会员。成为LME会员有利于提升产品贮存的安全度，提高投资者信心。 
　　我相信，往后，若外国银行进行大宗商品支持贷款时，很可能会要求贷款商将金属库存置于较知名度仓储企业，当中包括LME的仓储系统。这样看来，该事件反而能让大宗商品行业里的某些金属贸易商受益。 
　　事实上，目前，港股市场上与大宗商品贸易相关，而且已成为LME会员的企业并不多。利记集团(637.HK)是其中一家。根据利记年报，该集团主要专注于为市场提供锌、镍和铝合金[ 有色商机:铝合金门 ]等有色金属，其中，进口到中国的锌产品占中国锌合金[ 有色商机:3#锌合金 ]进口总量70%以上。今年初，该集团成为LME首家香港准交易会员。成为LME会员无疑会增加市场对其仓储风险控制能力的信心。 
　　虽LME会员资格可能在长期利好对像利记这样的LME会员有正面影响。市场亦关注，近期融资诈骗案会对基本金属价格产生负面影响。 
　　上述调查已导致铜价出现3月 份以来最大周跌幅，但利记主营锌、镍和铝等金属产品。过去一年，锌和镍的价格均呈震荡上涨趋势。从2013年6月至今，LME锌和LME镍的现货价格分别上涨了18.5%及34.5%。 
　　从利记日前发布的业绩情况来看，该公司受锌镍价格波动及进口需求的影响很大。最近宣布其2013/14财政年年终业绩扭亏为盈。其中，公司2013/14财政年度毛利由2012/13财政年度之5,190万港元上升至1.17亿港元，升幅约一倍，主要因为锌及镍的价格复苏，以及集团转型成为高级订制的金属产品供货商。 
　　随着欧美经济复苏，LME锌及镍金属的价格在今年预期整体会呈上升趋势。此外，由于澳洲及加拿大多个大型矿场，如嘉能可旗下的Brunswick和Perseverance，以及五矿的Century矿山陆续关闭，加上国际或扩大对俄罗斯的制裁，而俄罗斯是全球最大的精炼锌制造国，预期在未来一段时间，锌和镍的价格将因市场供给减少而获得支撑。这对相关金属行业企业的业绩亦有支撑作用。